中国创业创投市场现次贷危机温床，如何避免成焦点？

01-07

如今，一个正在繁荣中的中国创业创投市场，正在形成“次贷危机”的温床：把并没有价值的创业公司，从天使轮开始打包成为创业神话，再一层层找到下级接盘者，VC创投们集体加入“创业神话”，直到该公司最后被收购、上市或崩盘。如何避免在一个“万众创业、万众创新”的创投市场里出现“次贷危机”？

华创资本管理团队注重早期创业团队的价值投资

所谓创投的“次贷危机”究竟是指什么呢？对那些读过《大空头》这本书或者看过这部电影的人而言，他们都清楚，次贷危机的形成其实差不多就是这么一回事儿：差不多整个代表美国华尔街的从业者都集体参与进去了一个庞氏骗局，是要把没有什么价值并且是小额消费的房贷进行打包，将其造就成为有次级货款抵押性质的产品，而后又不停地去诱骗处于下级的接盘者，让他们以高价格来接这盘，要是那些被骗的人不甘心就这样上当宜信庞式骗局，那么他们就会反过来去诱惑更多的接盘者，如此这般，一直到最后整个局面崩盘。

容易出现次贷危机的是一个处于高度繁荣状态的市场，在2008年次贷危机之前，美国住房市场就经历了多年的繁荣。如今，中国创业创投市场正处于繁荣阶段，却正在形成“次贷危机”的温床，其表现为将没有价值的创业公司，从天使轮起就包装成创业神话，然后一层层去寻找下级接盘者，VC创投们集体参与到“创业神话”之中宜信庞式骗局，直至该公司最终被收购、上市或者崩盘。

清科投资界所发布的《2015中国天使投资年度报告》表明，在2015年的时候，中国天使投资机构总共进行了2075起投资案例，并且披露出来的金额已经超过了101.88亿元人民币，好多项关键数据跟2014年相比，都呈现出了数倍的增长态势。那么，怎样能够防止在一个处于“万众创业、万众创新”状态的创投市场当中出现“次贷危机”呢？这就需要从源头开始进行把控，而这恰恰就是IDG同华创资本携手联合成立早期基金的大背景所在。

那日为3月31日，华创资本与IDG发布了“华创 - IDG天使基金”第三期，此乃双方共同出资而成。在此之前，双方共同的天使基金一期以及二期进行了先后投资，投资对象有铜板街、同盾科技、量化派、智齿科技、玲珑沙龙等将近50家创业公司，其中占据绝大部分的那些项目，后续又获得了顺为资本、启明创投、君联资本、宽带资本、YY、好未来集团等机构或者公司的多轮投资。

用机构的经验去操盘天使轮投资，这是华创资本不一样的地方。华创资本合伙人吴海燕讲，华创资本所拥有的专业化机构研究跟管理经验，含有投后的项目管理等服务，为创业团队往后对接机构轮有极大的助力。“我们以机构投资人长达十年的专业判断来做早期的投资与布局。”。

在过去超过3年的时长里，华创资本的早期基金，总共计投了50多个项目，当中2/3处于中国，1/3位于硅谷，现今存在70%的被投资企业，进入到了下一轮机构轮，个别企业完成了B轮以及C轮。而华创自身成立于2003年，最初是由后来的宜信创始人唐宁所创立。2006年成立了华创资本，2006年底孵化了宜信，唐宁于2009年退出华创转而专心于宜信。

自从2013年起，华创资本便与IDG展开合作进而进入早期基金，华创 - IDG天使基金主要针对种子期以及天使期的创业项目，着重关注金融服务、企业软件和服务以及消费升级这三大领域领域。IDG资本合伙人牛奎光讲道，往后IDG会着重关注A轮和B轮，天使轮会借助与华创资本合作的基金当作战略入口。

吴海燕称，多数创业企业迈向完全上市需历经多年，华创资本未对所投创业企业设退出要求，故而更似一支长期基金。于与其他机构对接时，华创资本向微软创投加速器等创投机构大量举荐优质创业项目，获后续投资机构认同。

事实上，于硅谷创投领域已然构建起了VC创投那种链条样式的 “联盟”。虽说并非呈共同注资的基金形态现身，然而硅谷各轮的VC们均各尽其责，相互之间维持了颇为不错的连续性跟延续性，如此便保障了以“价值投资”为主导的创投模式。并且在天使轮的时候也会由多家VC一同投入资金，每一家只需给出额度较小的投资，这般确保了风险的分散以及整个生态能够健康地发展，吴海燕坚信这样的模式很快会在中国的VC创投界出现。

===== 广告位 =====

项目群